传媒内参导读：新冠疫情对影视行业多少产生了一些冲击，但是整体来看，“疫情”只是一个插曲。自2019年末以来，以上市影视企业为代表的头部公司大力自救，推动行业整体进入“回暖”态势。
来源：传媒内参-传媒独家
文/张颖
近期受疫情影响，影视行业多少还是受到了一些波及，但是整体来看，“疫情”只是一个插曲。自2019年末以来，以上市影视企业为代表的头部公司自救动作频频，吸纳国资、发展MCN、入股手游与新科技等举措为机构投资者注入了一定的信心，加之防疫超长假期引发的观剧效应，用户增长、收视率增长等客观指标再度激发了行业的“回暖”势头。
但是近期，多家影视公司陆续进入2019年报告阶段，部分公司亏损数额较大，让人不禁疑问影视产业“回暖期”真的来了？
一、亏损面实属正常
影视公司走出寒冬需要时间
亏损面实属正常，影视公司走出寒冬需要时间。
2020年2月3日，疫情之下A股短暂推迟开市时间后正式恢复，当日传媒影视股出现大幅下跌。然后在开始不到1个月的时间里，传媒影视股在2月4日和2月20日又出现了回涨的态势。同期，多家影视公司发布了2019年报告，新文化亏损8亿，欢瑞世纪亏6亿。而两家企业的亏损面出现实属正常。
A股传媒影视股涨跌榜（数据截止1月13日）
从近期公开的新文化与欢瑞世纪亏损情况来看，前者属于投资经营不善，捆绑周星驰并没有取得预期效益，在影视剧方面近两年缺乏强有力的内容头部产品，2019年仅《激荡》一部剧取得收益，其他投资的大IP剧集仍处于积压状态。而欢瑞世纪亏损的主因是高投入剧集的积压状况没有在2019年取得缓解。
好在两家公司仍然处于寻求转机的状态，像大多数的影视公司一样，走出影视寒冬需要花费一些时间。2019年底，新文化入股网红经纪公司，搭上了带货一哥李佳琦。欢瑞世纪一直在寻求积压剧“清库存”，投资参与出品的《我在北京等你》刚刚定档浙江卫视和江苏卫视播出，此外《天下长安》也在多次推迟播出后传出有望定档的消息。
可以说，目前的亏损是在为影视寒冬期“埋单”，从资本市场的角度来看，预期行不行仍然是影视上市公司未来非常重要的价值所在。很多影视上市公司都在去年努力调节经营方式，但是不可避免的项目亏损、坏账风险仍然存在。在阵痛中前行是影视上市公司从2019年迈入2020年最大的特征。下一步，处理积压的坏账恐怕也是部分影视公司自断臂帮、去重前行不得不去做的事。
二、企业顽强自救
资本市场自去年底已出现回暖
企业顽强自救，资本市场自去年底已出现回暖。
抛开此次疫情，实际上影视行业“回暖”在去年末就已经初见端倪。首先传媒股在2019年末出现了小幅上扬，当时机构瞄准“国资入股”十分看好慈文传媒、华策影视，两家上市公司也吸纳了一定的资金缓解了现金流压力。同时在调节经营方面，慈文传媒大量突出了自身在网剧制作上的实力，华策影视则投资了游戏、新科技等领域。
可以说，国资背书与多元化经营是影视上市公司“自救”的两张好牌。实际上，多元化经营一般主打的就是新科技、MCN、手游等领域，新文化入股网红经济基本也是借MCN热拉回投资者信心，而中广天择早就通过布局广电MCN在2019年末的股市取得了机构的支持。
通过搞一笔投资、拓展一项业务来释放利好是容易的，也是惯性操作，比较难的但是最能吸引资本市场的还是国资入股，最重要的就是做好政府关系。与慈文传媒较大规模的国资股东进驻不同，华策影视吸纳国资同时也开拓了新的发展疆土，进驻上海松江“双创中心”并取得了上海国资的支持。
目前，国资入股已超过8家，吸纳国资的也基本上是实力企业，当地的重点企业，救助这些企业在很大程度上能够稳住市场信心。北京文化经过去年的谈判，也在近期宣布第一股东易主，接手的也是国资。可以说，在市场对北京文化驻足观望的档口，这一消息起到一定的利好作用。2020年，更多影视公司有望复制这种自救模式，但前提是能不能做好政府关系与资源整合。
三、疫情暂时只波及线下
企业释放利好仍需警惕泡沫
疫情暂时只波及线下，企业释放利好仍需警惕泡沫。
2020年初影视行业的“回暖”态势本可以借助贺岁档再往上走一走。1月春节贺岁档临近， 5部影片有4部具备了影视上市公司的投资背景，这些公司在年初受到了很多投资者的关注。但是，疫情突然来了，波及面最大的也是贺岁档影片相关的投资公司以及院线。而这也是2月3日A股开市下跌的一个主因。
但是，随着视频网站、短视频平台以及电视播出平台不断释放积极数据，用户增长、收视率增长、活跃度上升等数据频频露出，居家隔离下引发的观剧潮又挽回了传媒影视行业的信心。此外，《云飞丝路天》《下一站幸福》等积压剧得以上线，让市场看到了影视行业再度“回暖”的趋势。
可以说，疫情对影视产业线下运行的打击确实很大，幸福蓝海、万达电影、光线传媒、中国电影、华谊兄弟等具有实体院线经营的企业受到的了不小的冲击。但是影响是暂时的，这些大型企业也具备更多资源来平衡。横店影视、金逸影视均通过对外投资取得了一些回报来弥补。
疫情不一定是祸，从线上来看，传媒影视产业又取得了新的增长，而这也是2月之后影视传媒股出现利好转机的原因。经过这次疫情，传媒影视行业更加注重线上业务的拓展了。快手在开发线上教育，火锅视频在上线火锅剧，而影视上市公司也在投向MCN、手游等，未来线上娱乐的大蛋糕会越做越大。
但是值得注意的是，个别公司释放的利好消息颇有主打概念之嫌，虽然影视行业需要更多的利好来刺激资本市场的更多信心，但是泡沫吹大了肯定也会破。2019年末至2020年初，影视上市公司虽然迎来了“回暖”的转机，但是大部分影视公司还需艰难跋涉。
总体来看，影视上市企业努力“自救”值得肯定，但是机遇与挑战并存，举措能不能压实需要时间来证明。时间成本、政府关系、资源整合能力等都在考验影视企业的生死存亡。
